Dow Jones: qué es y por qué es el índice peor construido

El Dow Jones Industrial Average es el índice bursátil más famoso del mundo. Nació en 1896, tiene más de un siglo de historia y sigue siendo el número que sale en los telediarios cuando hablan de «Wall Street».

También es, técnicamente, el peor construido de todos los grandes índices. Y conviene entender por qué, porque explica muchas cosas.

01El defecto que nadie corrige

Casi todos los índices modernos ponderan por capitalización: cuanto más vale una empresa, más pesa. El Dow Jones no. El Dow pondera por precio de la acción.

Piensa un momento en lo que eso significa. Una empresa cuyas acciones cotizan a 500 dólares pesa diez veces más que otra cuyas acciones valen 50, aunque la segunda sea una compañía mucho más grande. El precio de una acción es una cifra arbitraria: depende de cuántos títulos haya emitido la empresa, no de su tamaño real.

A eso súmale que solo tiene 30 empresas. Treinta compañías no representan a la economía estadounidense: son una muestra escogida a dedo por un comité. Por eso los profesionales, cuando quieren saber cómo va de verdad el mercado, miran el S&P 500.

02Entonces, ¿por qué sigue importando?

Por tres razones, y ninguna es técnica:

• Tradición. Lleva más de un siglo siendo la referencia mediática. La inercia cultural es enorme.
• Simplicidad. «El Dow ha subido 300 puntos» se entiende sin saber nada de bolsa.
• Sentimiento. Aunque sea un mal índice, mucha gente lo mira. Y si mucha gente lo mira, mueve dinero. En los mercados, la percepción también es un hecho.

03Cómo se lee en el gráfico

Técnicamente se analiza como cualquier índice: soportes y resistencias, tendencias y medias móviles funcionan bien. Pero conviene tener presentes dos cosas:

1. Es menos volátil que el NASDAQ. Al estar lleno de empresas maduras y defensivas, se mueve con más calma. Eso lo hace más cómodo para el trader novato, aunque también ofrece menos recorrido.
2. Su relación con el S&P 500 es reveladora. Normalmente van de la mano. Cuando se separan, algo está pasando bajo la superficie: suele ser una rotación sectorial entre tecnología y economía tradicional.

04Qué mueve al Dow Jones

05¿Merece la pena operarlo?

Como inversión a largo plazo, el S&P 500 es una opción mejor y más diversificada. Treinta empresas ponderadas por precio no son una buena forma de comprar el mercado estadounidense.

Como activo para operar (ticker US30 o DJI30), es perfectamente válido: es líquido, responde bien al análisis técnico y su menor volatilidad lo hace más manejable que el NASDAQ. Muchos traders lo prefieren precisamente por eso.

Y como termómetro de sentimiento, mirarlo junto al NASDAQ te dice más que cualquiera de los dos por separado.